Оказывается, в Word 2010+ был отключён режим замены (INS/OVR)! Таким образом, клавиша Insert ничего не делает. Я это с ужасом обнаружил в один из тех крайне редких разов, когда мне был нужен режим замены.
К счастью, оказалось, что если порыться в "Параметрах", его можно включить обратно. Видимо, многие пользователи не знают, что это за режим, и очень достали вопросами "куда пропадает текст".